2021年4月28日，國內首批公募reits項目試點之一的首創(chuàng)水務基礎設施reits正式向上交所、中國證監(jiān)會提出申報申請，于5月14日、17日，陸續(xù)取得上交所無異議函、證監(jiān)會基金注冊批復，并于5月19日發(fā)布詢價公告。

一、項目背景

2020年8月，首創(chuàng)股份發(fā)布公告稱，董事會同意公司開展基礎設施公募reits申報發(fā)行工作，是國內首個公開參與基礎設施公募reits試點的企業(yè)。

作為國內環(huán)保行業(yè)具有領先地位的龍頭企業(yè)，首創(chuàng)股份擁有良好的社會聲譽、豐富的運營經驗、領先的技術研發(fā)能力、雄厚的人才儲備。首創(chuàng)股份積極開展基礎設施公募reits，一方面是落實中央降杠桿、深化投融資體制改革的重要舉措，而另一方面，reits有助于盤活存量資產，拓寬多元化股權融資渠道，助力首創(chuàng)股份優(yōu)化戰(zhàn)略布局、創(chuàng)新商業(yè)模式，將首創(chuàng)股份打造為國內基礎設施領域投融資創(chuàng)新標桿。

首創(chuàng)股份優(yōu)選了位于深圳和合肥的污水處理特許經營權項目作為首批試點項目，既符合推動國家重大戰(zhàn)略實施、服務實體經濟的原則，也滿足通知中重點領域符合國家政策導向、社會效益良好、投資收益率穩(wěn)定且運營管理水平較好的試點項目要求。

二、產品信息

首創(chuàng)水務reits為公開募集基礎設施證券投資基金，運作方式為契約型封閉式?；鹌谙拗?047年9月29日，基金存續(xù)期間可擴募，可展期。根據項目安排，原始權益人首創(chuàng)股份未來擬持有不低于公募基金51%的份額。

項目采用“公募基金+專項計劃+項目公司”的交易結構，公募基金通過資產支持專項計劃取得基礎設施項目公司全部股權，最終投資于城鎮(zhèn)污水處理類型的基礎設施項目并取得其完全經營權利。

首創(chuàng)水務reits的底層資產包括深圳市福永、松崗、公明水質凈化廠bot特許經營項目，以及合肥市十五里河污水處理廠ppp項目。其中，深圳項目位于廣東省深圳市，為采用bot模式的特許經營項目，由首創(chuàng)股份全資設立的深圳首創(chuàng)負責投資建設，包含福永水廠、松崗水廠、公明水廠的特許經營權。其中，福永水廠設計規(guī)模為12.5萬噸/日；松崗水廠設計規(guī)模為15萬噸/日；公明水廠設計規(guī)模為10萬噸/日。合肥項目位于安徽省合肥市，為采用tot+bot模式的ppp項目，由首創(chuàng)股份獨資設立的合肥首創(chuàng)負責投資建設。合肥項目共分為四期，其中一期項目設計規(guī)模為5萬噸/日；二期項目設計規(guī)模為5萬噸/日；三期項目設計規(guī)模為10萬噸/日；四期項目設計規(guī)模為10萬噸/日。

首創(chuàng)水務reits項目符合基礎設施reits試點項目范圍、項目資產處于試點重點區(qū)域；原始權益人經營狀況良好，具有運營同類資產的經驗和能力；底層資產項目權屬清晰，運營成熟，支撐項目現金流穩(wěn)定性和成長性的底層邏輯清晰；產品設計、固定資產投資管理等方面符合相關法律法規(guī)要求；治理結構、費用構成符合相關規(guī)定，激勵機制比較完善。未來運營管理中，首創(chuàng)股份作為委托運營管理機構將采取積極措施，提升基金資產組合的現有分配及未來現金流持續(xù)穩(wěn)定，維持最優(yōu)的污水處理量及實現污水處理收入的可持續(xù)性，優(yōu)化運營效率。

三、未來展望

水務行業(yè)是全世界所有國家及地區(qū)重要的城市基礎設施服務行業(yè)之一。經過多年發(fā)展，我國水務行業(yè)整體已經趨于成熟，且行業(yè)規(guī)模仍在穩(wěn)步增長，后續(xù)仍有一定發(fā)展空間。黨的十八大將生態(tài)文明建設納入中國特色社會主義事業(yè)總體布局，十三五伊始，生態(tài)環(huán)保被賦予極高的定位。建設完善城鎮(zhèn)污水處理事業(yè)是大力推進生態(tài)文明建設、貫徹“綠水青山就是金山銀山”、統(tǒng)籌經濟高質量發(fā)展和生態(tài)環(huán)境高水平保護的重要舉措。

污水處理項目屬于環(huán)境保護重點領域，符合國家可持續(xù)發(fā)展的產業(yè)方向。污水處理項目盈利主要來自按照處理量收取的污水處理費，現金流穩(wěn)定，是水務行業(yè)中最適合發(fā)行reits的領域之一。在政策推動下，建立市場化的污水處理費調價機制，將使得項目合理回報得到保障。污水處理項目投資具有投資額大、項目回收期長的顯著特點，行業(yè)內缺乏與產業(yè)發(fā)展相適應的成本較低、長期、穩(wěn)定的金融配套工具來滿足企業(yè)的資金需求，特別是需要reits這種權益型投融資工具；另一方面也為市場投資者提供了投資于環(huán)?；I域、分享國家現代化的紅利的良好投資機會。2020年國家加大逆周期調節(jié)力度，環(huán)保產業(yè)受益，穩(wěn)健恢復，預計十四五相關規(guī)劃將陸續(xù)出臺，政策環(huán)境持續(xù)向好，2021年污水處理reits的推出，將助力水務環(huán)保行業(yè)進入行穩(wěn)致遠的高質量發(fā)展階段，帶來對優(yōu)質水務資產及其所處行業(yè)價值重估的契機，也將為投資人帶來長期、穩(wěn)健分紅回報的投資機會。

內容來源：reits forum